公司披露实际控制人与一致行动人增持进展,截至12月18日,梁耀华先生、李林先生及其一致行动人(公司第一大股东“高创有限公司”、第二大股东“广州番禺禾天投资咨询合伙企业(普通合伙))已增持公司746.33万股,占公司总股本比例1.89%。
   
公司此前于11月29日公告,公司实际控制人及一致行动人拟于首次增持日起12个月内,增持总额不低于40万股且累计增持总额不超过公司总股本2%的股份;公司董事、总经理倪兼明先生增持不低于20万股且不超过45万股;董事、财务总监王向阳先生增持不低于10万股且不超过20万股。
   
1、大股东与高管增持彰显对公司发展信心。
   
李林先生分别于11月28日、12月15日通过集中竞价和大宗交易的方式分别增持40.03万和700.00万股,增持均价分别约为10.86元/股和9.9元/股。梁耀华先生于12月6-8日通过竞价交易的方式增持6.3万股,增持均价10.54元/股。
   
2、产品+渠道调整到位,全渠道布局推进,业绩稳增。
   
公司前三季度女鞋业务受新品销售速度加快、单价提升以及直营商场结算率提高的拉动,收入利润保持良好增长,Q1-Q3实现营业收入12.05亿元,同比增长10.72%,归母净利润1.39亿元,同比增长67.19%。线上渠道表现靓丽,实现营业收入1.54亿元,同比大增61.61%,占营收比重由去年同期8.8%提升至12.8%。
   
3、完成收购小子科技,探索数字营销结合线上线下优势。
   
公司已于12月完成现金+股份对小子科技的收购,收购对价8.78亿元,小子科技承诺2017-2019年净利润不低于6500万、8450万和1.10亿元。公司收购小子科技后将能够利用小子科技掌握的大量用户数据,结合品牌自身的消费者洞察进一步推进精准化运营,促进线上线下融合,未来协同效应值得期待。
   
投资建议:我们预计公司2017-2018年净利润为1.71、2.08亿元,同比增长45.4%、22.0%,对应EPS为0.43、0.53元/股,对应PE为25、21倍;若小子科技实现业绩承诺,则对应EPS为0.59、0.74元/股,对应PE为19、15倍,维持“买入”评级。